Czy wiesz, że walidatorzy mogą wybierać transakcje, które umieszczają w bloku?
Filarem kryptowalut i technologii blockchain jest decentralizacja. Sieci Blockchain delegują weryfikację transakcji producentom bloków (górnikom i walidatorom). Za swój wkład producenci bloków otrzymują nagrody proporcjonalne do opłat za gaz uiszczanych od zarejestrowanych przez nich transakcji.
Nie ma żadnych zasad dotyczących kolejności rejestrowania transakcji, dlatego producenci bloków czasami przestawiają, uwzględnić lub wykluczyć określone transakcje, aby zarobić więcej w procesie znanym jako maksymalna możliwa do wyodrębnienia wartość (MEV).
Jaka jest maksymalna wartość ekstrahowana (MEV)?
Maksymalna wartość do wydobycia to maksymalny lub dodatkowy zysk, niezależny od standardowych nagród blokowych i gazu opłaty, które górnik lub walidator (producent bloków) może otrzymać, dostosowując transakcje w ramach łańcucha bloków blok.
Producenci bloków pełnią w sieci szczególną rolę, przetwarzając transakcje i rejestrując je w publicznej rozproszonej księdze. Sposób, w jaki zlecają transakcje, zależy jednak wyłącznie od nich. Możliwości MEV pojawiają się, gdy producenci bloków decydują się na włączenie, wykluczenie, zmianę kolejności, a nawet cenzurę transakcji w bloku w oparciu o potencjalne korzyści.
Znany wcześniej jako wartość wydobywalna dla górników, Phil Daian i jego zespół sprawili, że termin ten znalazł się w centrum uwagi dzięki: Artykuł z 2019 r. Jednak w 2022 roku Ethereum przeszło na mechanizm konsensusu typu dowód stawki, dlatego termin ten został dostosowany, aby objąć różnych uczestników.
Maksymalna możliwa do wydobycia wartość teoretycznie może wystąpić w dowolnej sieci, ale zazwyczaj jest kojarzona z Ethereum. Złożony charakter sieci Ethereum i reputacja sieci DeFi sprawiają, że jest to idealne środowisko do ekstrakcji MEV. Od czasu połączenia Raporty Flashbotów że na Ethereum wydobyto ponad 300 000 ETH, podczas gdy wcześniej wydobyto ponad 680 milionów dolarów.
Jak działa maksymalna wartość ekstrahowana (MEV)?
Aby wiedzieć, jak działa MEV, musisz zrozumieć, co dzieje się podczas autoryzacji transakcji. Większość ludzi nie wie co to jest pamięć, ale jest to obszar oczekiwania dla wszystkich oczekujących transakcji. Chociaż nie jest to część samego łańcucha bloków, każdy węzeł podłączony do sieci ma własną wersję puli pamięci.
Producenci bloków przetwarzają transakcje i mają władzę i swobodę decydowania, którym transakcjom nadać priorytet. Logicznie rzecz biorąc, ponieważ transakcje z niższymi opłatami otrzymują opłaty transakcyjne w formie nagrody, zwykle pozostają w pamięci dłużej niż te z wyższymi opłatami za gaz.
MEV obejmuje dwa scenariusze. Po pierwsze, producenci bloków traktują priorytetowo transakcje z wyższymi opłatami. To częste zjawisko inspiruje użytkowników próbujących czerpać zyski ze strategii handlu opartych na czasie do wzięcia udziału w priorytetowej aukcji gazu (PGA). W tym miejscu użytkownicy podnoszą opłaty transakcyjne, czasami sięgające nawet 90% wartości transakcji, aby mieć pewność, że ich transakcja zostanie najpierw dodana do łańcucha bloków. Opłaty za gaz przy takich transakcjach są znacznie wyższe niż standardowe i mieszczą się w ramach MEV.
Inny scenariusz zakłada, że producenci bloków są użytkownikami sieci w takim samym stopniu jak Ty. W ten sposób walidator, który wykryje zyskowną transakcję, może ją zreplikować i nadać jej priorytet względem oryginału, aby uzyskać dla siebie dostępny zysk.
Oprócz wartości, jaką cieszą się producenci bloków, MEV pokrywa również zyski, jakie niezależni uczestnicy, zwani wyszukiwarkami, czerpią z używania botów do przeszukiwania zasobów pamięci. W przypadku wyszukiwarek proces jest nieco inny. Nie mają żadnego udziału w opłatach transakcyjnych; zamiast tego używają automatycznych botów, aby znaleźć możliwości wyodrębnienia MEV. Po wykryciu stosują taktyki takie jak PGA, aby zastąpić istniejące transakcje lub dokonać większych transakcji, aby wpłynąć na cenę rynkową.
Techniki ekstrakcji MEV
Istnieje wiele taktyk stosowanych do wyodrębnienia MEV, a oto najczęstsze metody:
Arbitraż DEX
Arbitraż DEX lub handel arbitrażem kryptowalutowym to taktyka MEV i technika handlowania. Arbitraż pojawia się, gdy istnieje różnica w cenach aktywów na zdecentralizowanych giełdach.
W kontekście MEV wyszukiwarki programują boty w celu dokładnego monitorowania zdecentralizowanych giełd i wykonywania transakcji w celu wykorzystania rozbieżności cenowych. Zysk uzyskany z tych transakcji stanowi część wyodrębnionego MEV.
Boty są zwykle zaprogramowane do wykonywania wielu transakcji, aby wykorzystać każdą niewielką okazję do arbitrażu. W praktyce arbitraż DEX wygląda następująco:
- Krok 1: Token jest notowany na dwóch różnych giełdach po różnych cenach.
- Krok 2: Bot wyszukujący realizuje transakcję zakupu tokena na pierwszym DEX-ie po niższej cenie i sprzedaje go na drugim DEX-ie po wyższej cenie.
- Krok 3: Wyszukujący podnosi opłaty transakcyjne, aby mieć pewność, że jego transakcja zostanie wybrana jako pierwsza. Po zakończeniu transakcji sprzedawca będzie czerpał zyski z odsprzedaży.
Oto podstawowy przegląd działania arbitrażu DEX w przypadku MEV.
Bieganie z przodu
Front-running to kolejna taktyka wykorzystująca boty poszukujące. Po pierwsze, boty wyszukujące muszą znaleźć zyskowne możliwości. Załóżmy, że trader inicjuje transakcję, aby skorzystać z możliwości arbitrażu i botów wyszukiwania w pamięci; osoba wyszukująca może powtórzyć transakcję i podnieść opłaty na swojej replice, aby mieć pewność, że to on, zamiast tradera arbitrażowego, uzyska zysk z tej okazji.
Poszukiwacz może również skorzystać z front-runningu, aby jednocześnie stworzyć poślizg i zysk. Na przykład ktoś składa zlecenie kupna ETH o wartości 20 000 USD. Bot atakujący reaguje, składając kolejne duże zlecenie kupna o wartości około 50 000 dolarów. Tak masowa transakcja może podnieść cenę tokena, zgodnie z zasadami popytu i podaży. W rezultacie pierwotna transakcja ulega poślizgowi i otrzymują mniej ETH niż szacowano.
Ataki kanapkowe
Ataki typu sandwich polegają na umieszczeniu transakcji tuż przed (w przód) i zaraz po (wstecz) transakcji wybranej z puli pamięci. Podobnie jak w przypadku front-runningu, boty są tutaj kluczowym graczem, a celem jest manipulowanie ceną aktywów.
Wygląda to mniej więcej tak:
- Bot odnotowuje zamówienie na zakup LINK o wartości 7 000 dolarów
- Bot wyszukiwarki inicjuje transakcję (z wyższą opłatą za gaz) zakupu LINK
- Pierwotne zlecenie kupna jest przetwarzane po wyższej cenie tokena
- Bot wyszukiwarki zawiera transakcję sprzedaży LINK po obecnie podwyższonej cenie
W rezultacie pierwotne zamówienie ulega poślizgowi i otrzymuje mniej tokenów niż szacowano.
Likwidacja
Protokoły pożyczkowe DeFi, podobnie jak tradycyjne pożyczki, opierają się na zabezpieczeniu. Aby pożyczyć token na protokołach pożyczkowych, takich jak Maker i Aave, pożyczkobiorcy muszą zdeponować oddzielny aktyw jako zabezpieczenie.
Chociaż współczynnik zabezpieczenia różni się w zależności od platformy, likwidacja jest stała. Likwidacja stanowi ostateczność protokołu stosowaną w celu zabezpieczenia aktywów pożyczkodawców, w przypadku gdy ceny aktywów ulegają wahaniom. Polega na sprzedaży zabezpieczenia w zamian za pożyczone tokeny.
Załóżmy, że pożyczyłeś BTC i zdeponowałeś ETH jako zabezpieczenie. Wahania rynkowe powodują, że cena BTC jest na tyle wysoka, że wartość pożyczonego BTC przekracza 30% zdeponowanego zabezpieczenia, co powoduje, że protokół uruchamia likwidację. Likwidacja przebiega tutaj jak każda inna transakcja, ale opłaty likwidacyjne są znacznie wyższe niż w przypadku przeciętnej transakcji.
Czy są jakieś zalety MEV?
Biorąc pod uwagę charakter niektórych transakcji związanych z metodami ekstrakcji MEV, nie jest zaskoczeniem, że MEV ma ogromny wpływ na sieć. Pośród szaleństwa licytacji Opłaty za gaz w Ethereum i zalewanie pamięci nowymi transakcjami są transakcjami inicjowanymi przez przeciętnego użytkownika.
Uczestnicy MEV i ich taktyka nie są odizolowani. W rzeczywistości taktyki takie jak front-running i ataki typu „sandwich” opierają się na transakcjach inicjowanych przez przeciętnych użytkowników. Zautomatyzowane boty stosowane w taktyce MEV powodują, że użytkownicy doświadczają większych poślizgów w transakcjach, niż jest to konieczne, oraz Bezpośrednim skutkiem podwyższania opłat transakcyjnych na aukcjach priorytetowych gazu jest to, że transakcje z niższymi opłatami gubią się na rynku tłum.
Poszukiwacze i górnicy mogą sobie pozwolić na płacenie więcej niż standardowe opłaty ze względu na ich cel: zysk. Wreszcie konkurencyjny charakter taktyk takich jak arbitraż DEX oznacza, że wolumen transakcji w sieci wzrasta, co powoduje zatory.
Ale MEV nie jest taki zły. Na przykład likwidacja jest kluczową cechą zdecentralizowanych giełd. Kredytodawcy nie deponowaliby swoich aktywów na indeksach DEX bez zabezpieczenia likwidacji.
Dlaczego warto dbać o MEV?
MEV opisuje, w jaki sposób użytkownicy kryptowalut mogą osiągnąć dodatkowy zysk, wpływając na sposób porządkowania transakcji w blokach. MEV znajduje się w centrum zdecentralizowanych finansów, wpływając na rentowność transakcji w ramach różnych projektów. Zrozumienie MEV jako użytkownika kryptowalut oznacza, że będziesz w stanie lepiej radzić sobie z wadami i czerpać korzyści z możliwości.
